4月14日，電機(jī)行業(yè)三家公司的一季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)吸引了大家的注意力。這些讓人矚目的業(yè)績(jī)被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是行業(yè)回暖的標(biāo)志。其中，汽車、工程電機(jī)、機(jī)床和電機(jī)基礎(chǔ)件被業(yè)界認(rèn)為是子行業(yè)中增速最快的行業(yè)。第一創(chuàng)業(yè)證券最為看好工程電機(jī)子行業(yè)，由于工程電機(jī)估值偏低，估值的修復(fù)將帶來(lái)高收益。重點(diǎn)股票推薦股本較小、增長(zhǎng)潛力較大的公司，如星馬汽車、安徽合力和中聯(lián)重科。
     今年1-2月份，國(guó)內(nèi)電機(jī)行業(yè)完成工業(yè)產(chǎn)值1.75萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)45.5%，增速創(chuàng)近幾年來(lái)的歷史最高水平，行業(yè)景氣度已創(chuàng)歷史新高。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師表示，電機(jī)行業(yè)1-2月份的出口產(chǎn)值雖未恢復(fù)到2008年同期水平，但出口同比增幅已大幅轉(zhuǎn)正。且自2009年12月份開(kāi)始，出口產(chǎn)值的單月增速不斷上升，這一信息顯示電機(jī)行業(yè)海外需求已經(jīng)恢復(fù)。
     對(duì)于投資拉動(dòng)的快速增長(zhǎng)帶來(lái)的投資“過(guò)熱”擔(dān)憂，雖然多家機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)二季度CPI和PPI將接近或繼續(xù)超越2月份的高位水平，但國(guó)聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，“這不會(huì)影響電機(jī)行業(yè)整體的回暖趨勢(shì)。因?yàn)閲?guó)家宏觀調(diào)控較多關(guān)注房地產(chǎn)，而不會(huì)影響到對(duì)電機(jī)行業(yè)有較大影響的基建投資?！?
     在電機(jī)行業(yè)中構(gòu)成較大成本比重的鋼鐵價(jià)格，也是影響行業(yè)毛利率的一個(gè)重要因素。2010年鋼鐵價(jià)格持續(xù)上漲，但江南證券分析師魏萌認(rèn)為不會(huì)導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)率下降，最直接的原因在于去年產(chǎn)能過(guò)剩，電機(jī)行業(yè)的企業(yè)在低位建立原材料庫(kù)存抵御鋼材價(jià)格波動(dòng)。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師郭強(qiáng)則認(rèn)為，電機(jī)行業(yè)的收入增加加速導(dǎo)致毛利率受到鋼鐵價(jià)格上漲的影響較小。長(zhǎng)城證券認(rèn)為鋼材價(jià)格上漲是確定性事件，但建議暫時(shí)規(guī)避受原材料價(jià)格影響較大的低毛利率產(chǎn)品及相關(guān)企業(yè)。
    估值修復(fù)帶來(lái)50%高收益？
    來(lái)源于中國(guó)工程電機(jī)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2010年1-2月各電機(jī)子行業(yè)都取得了較好的增長(zhǎng)，其產(chǎn)值增長(zhǎng)均達(dá)到22%以上，其中工程電機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)達(dá)51.9%。上述三家已預(yù)告一季度業(yè)績(jī)的公司即屬于工程電機(jī)子行業(yè)，國(guó)聯(lián)證券的行業(yè)分析師表示，三家公司一季度業(yè)績(jī)的爆發(fā)性增長(zhǎng)一方面是因?yàn)樯夏贻^低的基數(shù)，一方面受益于金融危機(jī)過(guò)后國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資的恢復(fù)。這三家均是產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，是該行業(yè)的白馬股，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。同時(shí)，由于09年國(guó)內(nèi)在建項(xiàng)目的完工率只有46%，第一創(chuàng)業(yè)證券分析師認(rèn)為目前投資仍處于快速擴(kuò)張的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資將保持較快增長(zhǎng)從而繼續(xù)拉動(dòng)對(duì)工程電機(jī)的需求。
    隨著政府加大對(duì)房地產(chǎn)商屯地的打擊力度將直接導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)工的上升，今年1-2月的房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)恢復(fù)到30%的高位。另一方面，政府主導(dǎo)的投資力度并未減弱，今年中央投資仍有7.4%的增長(zhǎng)。加上國(guó)家大力推進(jìn)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃也是投資增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，建?strong>電機(jī)行業(yè)將是電機(jī)行業(yè)中最為受益的一個(gè)板塊。

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